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PTA:成本支撑显现 短期易涨难跌

浏览量: 来源:未知 日期:2018-10-09 

  7月中下旬,PTA上涨行情启动,截至8月下旬,指数合约强势上涨跨越2000元/吨,其间鲜见调整。虽然下流涤丝步步跟涨,但终端织造企业苦不胜言。8月下旬,下流涤丝遏制追涨,减产动作自织造环节向上游聚酯延伸,PTA价钱承压调整。截至9月中旬,PTA期货指数大幅调整,回到7000元/吨附近。

  因为PTA价钱调整,PX价钱却继续坚挺,PTA现货加工费曾经压缩至一般程度,而盘面加工费过低,成本支持感化闪现。别的,跟着原料价钱下跌,下流织造环节利润好转,受工人竣事休假、下半年旺季订单等要素支持,预期消费较国庆节前回升,这将对PTA价钱有所提振。

  因为国内聚酯行业景气宇不竭攀升,对PTA的耗损量维持高位,1—9月国内PTA产量超3000万吨,同比增加预期在16%,行业内在产安装超产现象比力遍及。7—8月PTA价钱大幅上涨,导致利润较着上升,部门长停的老安装,如扬子石化60万吨安装、佳龙石化60万吨安装重启。我国PTA产量大幅增加对应的PX需求也同步增加。据中国化纤消息网统计,8月PX社会库存约230万吨,是2017年2月以来的最低,库存消费比为96%,供应严重。PX供应严重,一方面是国内消费兴旺,另一方面与国外安装轮番检修相关。

  PX强势场合排场自7月底延续至今,虽然9月中下旬一度呈现调整,但PX—石脑油价差维持在600美元/吨高位不变。虽然福化160万吨安装重启试车,但现实投产不确定,难在短期内构成无效供应。因而,在10月的ACP构和过程中,卖方维持偏高报价,但现实并未告竣,可见市场对PX后市具有较大不合。不外,从目前的PX价钱来看,10月5日CFR台湾报价为1323美元/吨,这个PTA成本价超7000元/吨,PTA现货加工费在800元/吨附近振荡,期货1901合约盘面价钱折算PTA加工曾经严峻吃亏。由此来看,成本支持限制PTA价钱的调整空间。

  聚酯企业的产成品库存数据显示,下流织造企业对原料的追涨至8月中旬,8月底因原料价钱持续快速上涨超出织造企业承受范畴,企业接单坚苦,起头削减备货,下调织机负荷,并借中秋和国庆双节给工人放假。不外,跟着原料价钱调整以及节后工人返岗,下半年内销和出口订单会有所表现,织造开工率将逐步回升。

  此外,一个月的原料库存曾经消化殆尽,国庆节前后备货在预期之中,而且跟着原料价钱企稳回升,下流备货积极性提高。现实上,CCF数据显示,在国庆节期间,聚酯平均产销为八成,较9月四五成的平均产销程度较着回升,预期聚酯产物发卖还会合中迸发。消费萎缩因原料价钱上涨导致,所以跟着原料价钱回落,消费还有回升的可能,这将提振PTA价钱。

  综上所述,从成本和消费两个角度来看,PTA价钱在国庆节后继续调整的空间不大,一旦原料价钱企稳,下流消费闪现,PTA价钱还有反弹的可能,短期维持易涨难跌的场合排场。不外,8月底的高点是成本、消费和资金等多要素共振的成果,考虑到将来PX供应会较着添加,所以PX将来利润压缩空间较大。别的,聚酯行业景气周期延续了两年,将逐步由飞腾回落,PTA价钱恐难跨越前高。